09.07.2025ДОЛЛАР ДЕШЕВЕЕТ: ПРИЧИНЫ
Newsweek: падение доллара стало угрозой для его статуса мировой резервной валюты
По мере того, как программа Трампа приобретает форму, доллар падает, пишет Newsweek. А дешевеет он, потому что инвесторы по всему миру теряют уверенность в том, что США смогут обеспечить стабильную политику, считают опрошенные изданием экономисты.
Хью Кэмерон
Доллар США падает по мере того, как экономическая программа президента Дональда Трампа — на исполнительном и законодательном уровнях — приобретает окончательную форму.
Индекс доллара США, который отражает его стоимость по отношению к корзине основных иностранных валют, за последние шесть месяцев упал более чем на 10%. Это самый резкий спад за первое полугодие и худшее начало президентского срока с момента введения индекса в 1973 году.
Достижение этого рубежа произошло в период нестабильности американской экономики. В пятницу Трамп подписал "Один большой прекрасный законопроект", который накануне был с небольшим перевесом одобрен контролируемой республиканцами палатой представителей. Этот пакет мер по согласованию бюджета содержит новые статьи расходов и продление налоговых льгот, введенных Трампом в 2017 году, которые, по мнению бюджетных экспертов, могут привести к увеличению и без того значительного дефицита государственного бюджета.
На этой неделе также заканчивается 90-дневная пауза во введении взаимных пошлин, объявленная Трампом в апреле. Несмотря на то. что несколько стран заключили торговые соглашения, президент заявил, что государства, которые не смогли этого сделать в течение трех месяцев, могут подвергнуться введению пошлин, превышающих те, которые были объявлены в "День освобождения".
Эксперты, опрошенные Newsweek, подчеркнули совокупность этих экономических факторов и их совместное влияние на финансовые перспективы США в контексте недавнего падения курса доллара.
"Доллар дешевеет, потому что глобальные инвесторы теряют уверенность в том, что США смогут обеспечить стабильную политику, направленную на макроэкономический рост и укрепление финансовой системы", — сказал Райан Монарк, профессор экономики Сиракузского университета. "Недавние меры, такие как чрезвычайно высокие пошлины, увеличение государственного долга и опасения по поводу инфляции, все это способствовало падению курса доллара".
Монарк, бывший главный экономист Международного финансового отдела Совета управляющих Федеральной резервной системы, добавил, что перспектива снижения центральным банком процентных ставок для стимулирования экономического роста "привела к ослаблению спроса на активы, номинированные в долларах, и, как следствие, к дальнейшему ослаблению доллара".
Райан Свит, главный экономист Oxford Economics по США, также отметил, что инвесторы "переоценивают перспективы экономики США" в результате введения пошлин. "Пошлины замедлят рост экономики США и снизят ожидаемую доходность инвестиций для инвесторов, что оттолкнет некоторых от доллара", — сообщил он Newsweek.
В прошлом месяце Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) понизила прогноз роста экономики США с 2,2% в марте до 1,6%; по ее мнению, это отражает "существенное повышение" импортных пошлин, а также "высокую неопределенность в экономической политике", сокращение чистой иммиграции и снижение численности федеральных служащих.
"Сила любой валюты зависит от готовности людей владеть ей, а мир сейчас скептически смотрит на будущее США, особенно после принятия закона о бюджете", — заявил Питер Саймон, профессор экономического факультета Северо-Восточного университета. "Поэтому люди во всем мире продают доллары и покупают другие валюты: евро, фунт стерлингов, иену и юань, которые считаются более стабильными".
Каковы последствия падения доллара?
Резкое снижение относительной стоимости валюты влечет за собой целый ряд экономических последствий. Эти последствия особенно заметны для доллара, учитывая его статус основной резервной валюты мира и триллионы долларов, хранящихся в активах за рубежом.
Для американцев ослабление доллара может привести к росту стоимости импорта, что вызовет инфляцию и снижение покупательной способности потребителей. Падение курса доллара также делает поездки за границу более дорогостоящими для американцев, поскольку им придется обменивать доллары на местную валюту по менее выгодному курсу.
"Снижение курса доллара США ведет к инфляции, поскольку со временем приведет к росту цен на импортные товары, за исключением топлива", — сказал Свит. "Снижение курса доллара увеличивает риск того, что пошлины приведут к более значительному росту потребительских цен, чем ожидалось этим летом и осенью".
Падение курса доллара также нанесет ущерб финансовому балансу тех стран, которые накапливают его в резервах, а также затронет иностранных инвесторов, владеющих активами, выраженными в долларах, такими как казначейские облигации.
Тем не менее, такая тенденция может сделать Америку более доступным и привлекательным местом для международных туристов. Свит добавил, что падение курса доллара также может оказаться "попутным ветром" для экспортеров, сделав их товары более доступными на мировом рынке.
Это двойное воздействие на импорт и экспорт — сокращение одного и стимулирование другого — похоже, соответствует одной из заявленных целей Трампа в отношении пошлин: сокращение торгового дефицита. Его заявления о введении пошлин и их влияние на валюту даже привели к предположениям, что намеренное "обвальное падение" доллара было сознательным решением администрации.
Многие члены кабинета Трампа ранее выражали озабоченность последствиями чрезмерно сильного доллара и скептицизм по поводу его статуса мировой резервной валюты.
Вице-президент Джей Ди Вэнс, еще будучи сенатором от штата Огайо в 2023 году, заявил, что сила и центральная роль доллара, возможно, представляют собой "огромную субсидию американским потребителям, но и огромный налог для американских производителей" ввиду того, что это приводит к наплыву "в основном бесполезного импорта".
Стивен Миран, нынешний председатель Совета экономических консультантов Трампа, написал в ноябре, что торговый дисбаланс и проблемы, с которыми сталкивается отечественная промышленность, уходят корнями в "постоянную переоценку доллара". В апреле Миран заявил, что сильный доллар наложил "непосильное бремя на наши компании и работников, сделав их продукцию и труд неконкурентоспособными на мировой арене".
Однако другие члены его администрации, в частности министр финансов Скотт Бессент, высказались в поддержку политики сильного доллара и сохранения его доминирующего положения в мире.
Трамп последовательно выражал аналогичную поддержку. Назначая министра финансов в ноябре, избранный президент заявил, что Бессент поможет ему "укрепить позиции США как ведущей мировой экономики, центра инноваций и предпринимательства, места притяжения капитала, при этом неизменно и без сомнений сохраняя доллар США в качестве мировой резервной валюты". На фоне обсуждений о возможном введении альтернативной резервной валюты странами БРИКС президент также пригрозил каждому из членов альянса "100-процентными пошлинами", если они приступят к реализации этого плана.
Однако Монарк заявил, что падение доллара в 2025 году может сделать такое изменение более вероятным. "В долгосрочной перспективе ослабление доллара и снижение интереса к активам, обеспеченным долларом США, могут усилить стремление к созданию международной резервной системы, которая будет привязана не только к американской валюте, но и к другим валютам мира, включая китайский юань", — добавил он.
Саймон добавил, что, хотя ни одна национальная валюта не обладает достаточной мощью и геополитической поддержкой, чтобы привести к полной дедолларизации, "корзина резервных валют", состоящая из нескольких валют, может в будущем составить конкуренцию доллару.
Французский институт международных и стратегических исследований (IRIS) обнаружил, что доллар по-прежнему составляет примерно 60% мировых валютных резервов, по сравнению с примерно 20% для евро, 5% для японской иены, 4% для фунта стерлингов и только 2-3% для юаня.
Независимо от его долгосрочной судьбы, эксперты считают, что доллар продолжит испытывать давление в сторону понижения в 2025 году и далее.
Свит сообщил, что ожидает "стабилизации доллара во второй половине этого года, но возобновления его падения в следующем году" с учетом ослабленных перспектив роста США и сохраняющихся "опасений по поводу устойчивости бюджета".
Монарк добавил, что ни один из факторов, повлиявших на падение курса доллара, не демонстрирует признаков изменения в ближайшем будущем.
Он считает, что "торговые соглашения, которые могли бы привести к снижению пошлин, задерживаются или не оправдывают ожиданий, недавние меры в области фискальной политики, по всей видимости, приведут к значительному увеличению государственного долга США, а влияние уже введенных пошлин на инфляцию по-прежнему остается неопределенным".
Возврат к списку